宏觀經濟漸趨明朗：最為困難的時期正在過去學習網

　　一季度中國經濟現回暖新一輪經濟刺激蓄勢待發

　　業內人士：中國經濟有望在二季度繼續好轉

　　專家警示：今年可能出現宏觀迅速好轉、微觀依然艱難的格局

　　處在此輪經濟周期的關鍵時刻，一季度的經濟數據尤為重要，這些數據不僅反映經濟走勢，還將直接影響未來的調控趨勢。有經濟學家認為，今年一季度應當是這一輪周期的階段性底部，但宏觀形勢的好轉，并不一定帶來廣大企業盈利的狀況，可能會出現宏觀迅速好轉、微觀經營業績依然較為艱難的格局�，F在需要及早預防未來經濟二次探底的可能。

　　投資出現反彈區域差異明顯

　　“最為困難的時期正在過去。隨著積極的財政刺激政策的到位，以及去年11月份以來的高速信貸投放，迅速啟動的城市化投資進程，使得今年很可能迎來一個十分強勁的總需求恢復過程。但宏觀形勢的好轉，并不一定帶來廣大企業盈利的狀況，可能會出現宏觀迅速好轉、微觀經營業績依然較為艱難的格局。”國務院發展研究中心金融所副所長巴曙松表示，現在需要及早預防未來經濟二次探底的可能，因為現在基本上是政府主導投資，資源向大企業集中，未來這些投資一旦退出的話，社會投資能否跟得上，如果出現斷點，將可能帶來二次探底。1998年至1999年之間就出現了類似的宏觀經濟二次探底的走勢，需要及早籌劃。

　　“觀察各地區2009年1至2月份的固定資產投資(FAI)，以京滬閩粵浙魯蘇為代表的東部地區遠落后與中西部地區。這既說明這輪FAI擴張帶來的投資機會可能主要在中西部地區；也說明由于制造業和房地產投資形勢仍然比較嚴峻，東部地區2009年投資增長仍不樂觀。”國泰君安策略部最近調研了上海、山西、河北、重慶等地的投資情況，國泰君安分析師張林昌表示，2008年東部地區占全國投資總量超過一半，對今年全國投資增長不宜過分樂觀。

　　張林昌認為，政府投資計劃已經初步顯現。從數據上看，今年1至2月份全國城鎮FAI完成額增長26.5，尤其是新增FAI出現大幅反彈，增速高達59。這與政府在2008年11月提出四萬億元投資保增長計劃，并撥付第一批1000億元資金相吻合。國泰君安策略部匯總的全國各省市2009年固定資產投資目標20.108萬億，同比增速為20.14。

　　“二季度，民間投資需求存在大幅下滑風險，政府基礎設施投資將繼續是整體投資增長的最大貢獻者。這是因為，制造業繼續‘去產能’，其固定資產投資需求將快速下滑；而且開發商資金緊張與較高的存貨水平將導致房地產投資需求繼續下滑。”中投證券分析師邢微微預計，二季度房地產開發投資增速降至-10左右。

　　邢微微認為，二季度，在制造業與房地產業投資快速下滑的背景下，政府投資的主導作用將更加明顯。在政府保持1至2月份投資貢獻的情況下，二季度城鎮固定資產投資增速將在14至15，比1至2月份26.5的增速明顯回落。下半年如果房地產投資繼續大幅下滑，存在進一步擴大“4萬億元”投資的可能，目前來看這種可能性較小。

　　PMI顯示中國經濟有望穩步回升

　　中國物流與采購聯合會近日發布了3月份中國制造業采購經理指數(PMI)。3月份PMI比上月上升3.4個百分點，達到52.4，這是自去年10月份以來，經歷了連續5個月50以下低位運行以后，首次回升到50以上。國家物流信息中心高級經濟師陳中濤認為：“從PMI表現來看，中國經濟底部回升的判斷似已確立。”

　　“從PMI的表現有結合有關統計數據來看，今年一季度我國經濟發展總體形勢良好，不僅環比下行趨勢初步扭轉，而且多種跡象顯示推動經濟穩步回升的力量正在蓄積，呈現出蓄勢待發的基本態勢。進入二季度以后，各種蓄積的積極力量，比如刺激經濟的政策措施以及信心和人氣等等，將會陸續釋放效應，中國經濟有望自此步入穩步回升新階段。”陳中濤說。