【期貨視角】白糖產(chǎn)量預(yù)估分歧多空角力第一回合--學(xué)習(xí)網(wǎng)

【期貨視角】白糖產(chǎn)量預(yù)估分歧多空角力第一回合

　　鄭商所白糖期貨多空的對(duì)峙，根本原因在于市場(chǎng)對(duì)于今年國(guó)內(nèi)白糖產(chǎn)量的判斷存在巨大分歧。雖然廣西糖協(xié)在廣西糖會(huì)上公布了對(duì)本榨季廣西減產(chǎn)情況的預(yù)估，但市場(chǎng)的質(zhì)疑之聲仍存。

　　上月中旬，廣西糖協(xié)理事長(zhǎng)農(nóng)光在廣西糖會(huì)上預(yù)計(jì)，本榨季廣西白糖產(chǎn)量約為760萬(wàn)噸，減幅為19。

　　市場(chǎng)疑惑的原因主要有三個(gè)：第一，雖然本榨季廣西發(fā)生了冰凍災(zāi)害，但上榨季廣西也發(fā)生了嚴(yán)重雪災(zāi)，白糖產(chǎn)量不降反升，且本榨季廣西甘蔗種植面積比上榨季還增加了56萬(wàn)畝，增幅為3.7。

　　第二個(gè)原因則與第一個(gè)原因相關(guān)：廣西糖協(xié)在去年的雪災(zāi)之后預(yù)計(jì)廣西白糖產(chǎn)量將大幅減產(chǎn)180萬(wàn)噸。受此消息影響，當(dāng)時(shí)白糖價(jià)格一路飆升。但白糖收榨時(shí)的數(shù)據(jù)直接給投資者迎頭一桶冷水——白糖不僅沒(méi)有減產(chǎn)，反而增產(chǎn)150萬(wàn)噸，供嚴(yán)重大于求，市場(chǎng)心理幾近崩潰，白糖期貨價(jià)格暴跌不止，最低達(dá)到2700元/噸左右�，F(xiàn)在，部分市場(chǎng)人士害怕舊事重演。

　　第三個(gè)原因是現(xiàn)貨市場(chǎng)目前仍然清淡。據(jù)了解，不少用糖企業(yè)都是現(xiàn)用現(xiàn)買(mǎi)，很少堆積庫(kù)存糖。而中間商交易亦不積極，不少持觀望態(tài)度。此外，市場(chǎng)人士表示，如果白糖減產(chǎn)幅度如此之大，那么，國(guó)家在2月18日進(jìn)行的30萬(wàn)噸白糖收儲(chǔ)，不到1小時(shí)就全部完成難以理解。如果減產(chǎn)數(shù)量如此之巨，糖廠應(yīng)將糖留下，后市大有利潤(rùn)空間。而且，如果本榨季減產(chǎn)幅度這樣大，糖價(jià)應(yīng)該大幅上漲，但目前的糖價(jià)跟去年比相差很大。

　　對(duì)于廣西糖協(xié)減產(chǎn)的預(yù)期，業(yè)內(nèi)各執(zhí)一詞。一家食糖批發(fā)交易中心的副總經(jīng)理對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，市場(chǎng)基本形成的一致看法是本榨季廣西將要減產(chǎn)，但減產(chǎn)幅度未必會(huì)達(dá)到180萬(wàn)噸。他說(shuō)：“本榨季開(kāi)榨晚、收榨早的原因，是不少糖廠的壓榨能力在提高。根據(jù)我們的預(yù)計(jì)，產(chǎn)量會(huì)在800萬(wàn)噸以上。”

　　預(yù)期反差更大的是廣西南寧一期貨公司營(yíng)業(yè)部經(jīng)理。他對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示：“在本榨季開(kāi)榨以后，我們?nèi)ヒ患掖筇菑S走訪過(guò)一次，并與相關(guān)人士進(jìn)行了交流，當(dāng)時(shí)他們預(yù)計(jì)整個(gè)榨季會(huì)出現(xiàn)少量增產(chǎn)。但是，不少糖廠在這波白糖上漲行情中是多頭，所以他們會(huì)放利好出來(lái)。一些糖廠所報(bào)的產(chǎn)量，或許會(huì)有些水分�！�

　　另外一些業(yè)內(nèi)人士則認(rèn)為，廣西糖協(xié)的數(shù)據(jù)基本符合事實(shí)。中國(guó)國(guó)際期貨分析師陳錚于2月底單獨(dú)對(duì)產(chǎn)區(qū)進(jìn)行了一次考察。他去過(guò)糖廠，到過(guò)蔗農(nóng)家，還與農(nóng)業(yè)局的一些領(lǐng)導(dǎo)作過(guò)交流。

　　陳錚指出：“根據(jù)我考察得到的情況，貴港、欽州、北海等地的減產(chǎn)情況較為嚴(yán)重，平均超過(guò)了40；而重點(diǎn)產(chǎn)區(qū)來(lái)賓、南寧、柳州等地，減產(chǎn)情況則相對(duì)沒(méi)那么嚴(yán)重，減產(chǎn)幅度估計(jì)在20左右�！�

　　“2月末廣西地區(qū)已經(jīng)生產(chǎn)的白糖大概563萬(wàn)噸。而甘蔗已經(jīng)全部砍完，根據(jù)廣西糖協(xié)的數(shù)據(jù)，截至3月1日，未壓榨甘蔗量為1480萬(wàn)噸，按12左右的混合出糖率，預(yù)計(jì)產(chǎn)白糖177萬(wàn)噸。所有產(chǎn)量共約740萬(wàn)噸�！标愬P表示。

　　銀河期貨分析師熊梓敬亦認(rèn)為，目前的數(shù)據(jù)已經(jīng)在逐步驗(yàn)證今年將要大幅減產(chǎn)的形勢(shì)，因?yàn)榻衲甑母收岙a(chǎn)量大幅減少，有些產(chǎn)區(qū)的甘蔗減少量達(dá)到30。3月底廣西標(biāo)志性的糖廠將陸續(xù)停榨，預(yù)計(jì)3月產(chǎn)糖量120萬(wàn)噸，4月產(chǎn)糖量80萬(wàn)噸，前后相加，全榨季760萬(wàn)噸左右的產(chǎn)量正逐步浮出水面。

　　廣西南華一家糖廠副總經(jīng)理對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，其所在糖廠今年的減產(chǎn)幅度達(dá)到30。由于冰凍的影響，甘蔗出苗率很差，加上下雨過(guò)多及臺(tái)風(fēng)的影響，甘蔗單量下降嚴(yán)重。不過(guò)由于后來(lái)的干旱，甘蔗的糖分倒是沒(méi)出現(xiàn)下降。他預(yù)計(jì)廣西全區(qū)的減產(chǎn)可能會(huì)達(dá)到25左右。

　　對(duì)于現(xiàn)貨市場(chǎng)的情況，熊梓敬還表示，現(xiàn)貨確實(shí)是有價(jià)無(wú)市，一是當(dāng)前處于消費(fèi)淡季，二是不少中間商在觀望，而一些糖廠則因?yàn)榭春煤笫卸�有惜售心理�?br>
　　各家說(shuō)法聽(tīng)上去都理由充足。白糖市場(chǎng)正處在雙方的角力中，變得越來(lái)越熾熱。月底到來(lái)之時(shí)，多空雙方，應(yīng)是各有景象。