食品價格帶動4月份CPI降幅擴大--學習網

食品價格帶動4月份CPI降幅擴大

　　4月份的CPI漲幅為-1.5，低于我們預期，繼續維持了2月份以來的負增長態勢。食品價格降幅的增大為4月份CPI降幅較上月的擴大貢獻了0.2個百分點，是拉動CPI漲幅繼續回落的主要原因。

　　豬肉價格顯著回落

　　從不同類別價格上漲情況分析，食品價格同比下降1.3，降幅較上月擴大0.6個百分點。其中，油脂、肉禽及其制品同比降幅分別為24.3、13.5，較上月分別擴大0.6、3.2個百分點。水產品和調味品同比漲幅分別為3.4和4.6，較上月分別減小3、0.5個百分點。糧食價格漲幅為5.5，繼續保持穩定。非食品價格同比下降1.5，降幅較上月擴大0.2個百分點。

　　而豬肉價格的顯著回落又是拉動食品價格漲幅回落的主要影響因素。

　　4月份受生豬供給持續高位而需求明顯下降的影響，豬肉價格持續走低，豬糧比價持續下跌并逼近盈虧平衡點附近。根據肉禽及其制品在城鎮居民家庭平均每人全年消費性支出中的比重以及豬肉在居民日常肉食中的比重推算，豬肉價格在CPI中的權重大概在4左右，4月份豬肉價格同比下降28.6，其對CPI的負拉動大概在1.1左右，比上月擴大0.2個百分點，是造成食品價格漲幅回落的主要因素。

　　5月CPI仍將持續負增長

　　從環比來看，4月份食品價格環比下降了0.8，比2001年以來的同期平均水平(除去2004年同期因糧食價格上漲帶動食品價格明顯上漲)還低0.3個百分點。非食品價格環比上漲0.1，比2001年以來的同期平均水平低0.07個百分點。從翹尾和新漲價角度來看，4月份的翹尾因素有-1.9個百分點，新漲價因素有0.4個百分點，與上月相比，翹尾因素負拉動擴大0.1個百分點，新漲價因素減小0.2個百分點，共同帶動4月份的CPI降幅較上月擴大0.3個百分點。

　　從5月份的情況分析，一方面食品價格環比剔除2007年同期由于受豬肉以及蛋類價格明顯上漲帶動環比漲幅達到0.6之外，其余年份5月份的食品價格環比均為負值，平均在-0.9左右。從5月初的食用農產品[16.52-7.09]價格指數看仍處于回落態勢，我們預計5月份的食品價格環比漲幅在-0.8至-0.9左右。從非食品來看，2001年以來5月份的非食品價格環比均較4月份水平有所回落，我們預計5月份的非食品價格環比漲幅在0-0.1之間，整體來看，我們預計5月份的CPI月度環比漲幅將在-0.3左右，同比漲幅在-1.4左右，仍將持續2月份以來的負增長態勢。

　　貨幣政策傾向數量型工具

　　受產能過剩和需求不足的影響，當前價格指數持續為負值的狀況仍將繼續持續。在一季度貨幣政策執行報告中，央行以專欄的形式對如何正確認識價格指數進行了分析，并對通貨緊縮和去通貨膨脹、通貨膨脹和通貨復脹進行了定義和區分。我們認為央行對物價形勢的看法基本延續了前期報告中的觀點，即近期仍有下行壓力，但未來的通脹風險仍不容忽視，總體態度仍偏謹慎。

　　從下一階段貨幣政策的主要思路看，進一步落實前期的政策措施并適時予以結構性的、有針對性的微調將是近期政策面的基本取向，貨幣政策工具預計更傾向于數量型工具，以保持流動性的充裕和滿足經濟發展的需要，而價格型工具的運用預計會比較慎重。