專家：中國經濟或現“W”形走勢雙率不會下調學習網

　　世界經濟可能呈現“L”走勢，在見底后出現較長時間的低迷；中國經濟可能出現“W”的走勢，自第二季度開始反彈，到明年第一季度再度回落。昨日，中銀國際控股有限公司首席經濟學家、中國人民大學經濟學院教授曹遠征在參加廣州市委宣傳部主辦的《廣州講壇》第五十七講期間接受本報記者專訪時如此表示。

　　世界經濟走勢或呈“L”形

　　本報記者：目前，有關世界和中國的宏觀經濟走勢，市場有很多說法，比如L形，U形，V形，對于后市，您怎么看？

　　曹遠征：世界經濟可能進入L形發展，在底部徘徊十年八年都有可能。原有的經濟結構不能維持，需要產生一個新的結構，這可能是一個漫長的過程。

　　危機爆發后，美國的儲蓄率快速上升，對進口的依賴下降，新興市場國家依賴出口的發展無法持續，過去的全球經濟結構循環不再暢通。現在歐美的居民儲蓄率正從原來的負數上升到了3，可能上升到上世紀30年代的6~8，如果歐美儲蓄率上升到6～8就意味著6000億美元的消費市場消失。目前正在醞釀一個新的全球經濟結構。

　　本報記者：中國的經濟走勢將會怎樣？

　　曹遠征：中國經濟很可能會出現“W”形的走勢，今年第一季度見一個底后，在一系列刺激措施后，然后回升，全年8的目標有望實現，不過，估計到明年第一季度，又會再度回落。明年再次下探的話，應該不會太深，底部應該比今年第一季度的6.1高，因為明年全球金融危機見底了。

　　不大會有進一步的刺激措施

　　本報記者：前期市場預期會有進一步的刺激措施出臺，因此很振奮，股市連續飆升，結果等了一段時間，并沒有出臺新措施，股市又回落了。您覺得近期會有新措施出臺嗎？利率和存款準備金率還會下調嗎？

　　曹遠征：我認為不大會有進一步的刺激措施，也不應該有，利率和存款準備金率也不會下調。強心針打了，不必急著打第二針，現在先看看病人醒了沒醒，現在判斷病人基本在蘇醒的過程中，就沒有上第二針的必要了。如果今年走得太高，明年就會跌得很厲害。

　　今年第一季度的信貸增速大大超出了市場預期，本來估計信貸增速3月份會下來，但是結果出現了很大的增長，規模達到1.89萬億元，4月份不大會有3月份這么高，但是還是會比較高。這使得后期的經濟波動會加大，周期會變短。

　　此外，要注意的問題是，在中國政府投資大張旗鼓之時，中國的民間投資并沒有跟上。因此中國企業的問題不是成本問題，而是市場問題。我們不但要認真考慮中國的貸款高速增長是否可持續，更要考慮這種高速增長的貸款是否應該保持。中國銀行業的壞賬水平是低于4，但是照這種貸款速度發展下去，我們擔心壞賬水平會上升到15以上，那時銀行的安全就會出現問題。

　　房市真實需求尚不明朗

　　本報記者：房市目前也有所回暖，您覺得這是短期的反彈，還是會持續走好？目前購房者要不要買房？

　　曹遠征：判斷房市后期走勢，第一，要觀察銀行個人房貸是否增加？第二，這個增長是否能夠持續？目前有一個說法，說房地產市場假按揭在增加，資金并不是買了房子，而是流到房地產企業。第三，更重要的是，即使以上兩個都是增長，要看是因為經濟回暖使購買意愿加強，還是由于預期到通脹或者別的什么因素，使得投機增長。

　　理論上來說，90平方米以下的銷售不應很好，因為選擇比較多，而90平方米以上的房子漲，可能是改善住房的真實需求。如果90平方米以下的房子也漲價，這就要看是否是真實的需要。真實的需求有多大，目前不是很清楚。

　　對購房者而言，如果有真實住房需求，對價格并不敏感，只要自己合意，什么時候都是買房的好時候。

　　投資就是另外一回事，第一，要看有沒有二手房交易市場，市場是否活躍，變現是否容易，否則即使房價上漲，也賣不掉；第二要看投資成本，包括稅費；第三，投資的話，永遠是地段最重要，要么是大房，比如稀缺的別墅，要么是市中心的小房。不能投資中間部分。(記者方利平、陳海玲)