據(jù)上海證券報(bào)報(bào)道，盡管近期全球股市持續(xù)反彈，但多數(shù)投資人恐怕還不敢確信新一輪牛市已然到來(lái)，這也在一定程度上反映出世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景存在的不確定性。換句話(huà)說(shuō)，要走出“最壞的時(shí)期”可能不是最難，但要完全回復(fù)到曾經(jīng)的“好時(shí)光”，卻可能需要相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)日。 不確定性依然存在可能影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程的還有太多的不確定性，諸如信貸市場(chǎng)遲遲未見(jiàn)解凍，諸如美國(guó)揮之不去的銀行業(yè)危機(jī)，乃至最近全球流感疫情的暴發(fā)等等，這些都給復(fù)蘇增添了許多問(wèn)號(hào)。 針對(duì)美國(guó)19家大銀行的“壓力測(cè)試”結(jié)果是全球關(guān)注的焦點(diǎn)之一，最新消息稱(chēng)，包括花旗、美國(guó)銀行以及富國(guó)在內(nèi)的多達(dá)10家銀行可能都需要進(jìn)一步增資，顯示銀行業(yè)的進(jìn)展并非想象中那么樂(lè)觀。 同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)4日公布的一份調(diào)查報(bào)告顯示，最近幾個(gè)月，收緊貸款標(biāo)準(zhǔn)的銀行數(shù)量仍然居高不下，越來(lái)越多的銀行提高了向消費(fèi)者提供住房抵押貸款的標(biāo)準(zhǔn)。過(guò)去的３個(gè)月里，盡管住房貸款需求有所增加，但更多的銀行仍收緊了此類(lèi)貸款的放貸標(biāo)準(zhǔn)。大約５０％的美國(guó)銀行在過(guò)去３個(gè)月里收緊了優(yōu)惠住房抵押貸款放貸標(biāo)準(zhǔn)，在上一次報(bào)告中這一比例為４５％。 在歐洲，信貸市場(chǎng)近期出現(xiàn)微弱的好轉(zhuǎn)跡象，流動(dòng)性逐漸重返風(fēng)險(xiǎn)較高的投資級(jí)公司債券市場(chǎng)。但市場(chǎng)人士也注意到，歐洲的高收益市場(chǎng)仍處于凍結(jié)狀態(tài)，表明風(fēng)險(xiǎn)偏好有限。許多銀行仍依靠擔(dān)保來(lái)融資。 對(duì)仍在苦苦掙扎的世界經(jīng)濟(jì)而言，最新的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)然是流感疫情的突然暴發(fā)。野村證券最新的一份報(bào)告稱(chēng)，亞洲可能比世界其他地區(qū)更易受到甲型H1N1流感的襲擊，因?yàn)閬喼薜慕?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)國(guó)際貿(mào)易和旅游業(yè)的依賴(lài)度要大得多。野村的經(jīng)濟(jì)學(xué)家經(jīng)過(guò)調(diào)查后指出，全球20個(gè)最易受沖擊的國(guó)家和地區(qū)中，有9個(gè)國(guó)家和地區(qū)分布在亞洲。 恢復(fù)期可能較長(zhǎng)現(xiàn)階段，各界對(duì)于經(jīng)濟(jì)已渡過(guò)最壞時(shí)期的看法還不盡一致。湯森路透最近的一份調(diào)查顯示，受訪(fǎng)的65位國(guó)際分析師中，有37位認(rèn)為全球衰退尚未觸底；31位受訪(fǎng)者認(rèn)為，金融危機(jī)還將持續(xù)六個(gè)月至一年，有23位則預(yù)計(jì)要持續(xù)一至兩年。 退一步說(shuō)，即便衰退已經(jīng)見(jiàn)底，未來(lái)的恢復(fù)過(guò)程也可能是曠日持久的，持續(xù)時(shí)間可能超過(guò)很多人的預(yù)期。這也為金融市場(chǎng)在此期間出現(xiàn)更多震蕩埋下了“禍根”。 IMF在昨天發(fā)布的一份報(bào)告中重申，預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)將在2010年復(fù)蘇。報(bào)告同時(shí)強(qiáng)調(diào)，復(fù)蘇可能是溫和的，因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)將繼續(xù)疲軟。“歷史經(jīng)驗(yàn)表明，衰退后的投資恢復(fù)往往是緩慢的，如果衰退與金融危機(jī)有關(guān)，則更是如此。”報(bào)告這樣表示。 野村證券本周發(fā)布的全球經(jīng)濟(jì)監(jiān)測(cè)周報(bào)則認(rèn)為，全球正面臨打一場(chǎng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇“持久戰(zhàn)”的挑戰(zhàn)。報(bào)告指出，即使衰退結(jié)束后，金融危機(jī)的余波還是可能會(huì)讓全球經(jīng)濟(jì)在長(zhǎng)時(shí)間里陷入疲軟增長(zhǎng)，而且在此期間經(jīng)濟(jì)主要面臨的是下行風(fēng)險(xiǎn)。 報(bào)告指出，IMF的研究證明，類(lèi)似當(dāng)前與金融危機(jī)同步發(fā)生的全球經(jīng)濟(jì)衰退屬于最糟糕的一類(lèi)衰退。該行預(yù)計(jì)，多數(shù)國(guó)家可能在2009年下半年結(jié)束嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，部分國(guó)家則可能要到2010年，但之后，經(jīng)濟(jì)將陷入長(zhǎng)時(shí)間的緩慢增長(zhǎng)，甚至都談不上“復(fù)蘇”。 野村的預(yù)測(cè)認(rèn)為，到2010年，全球發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體將增長(zhǎng)1.2，而全球經(jīng)濟(jì)則有望增長(zhǎng)2.8.（朱周良） |
