胡曉煉（央行副行長、國家外匯局局長）：

對于大家比較關注的“多元化投資”問題，我們是有嚴格約束條件的，堅持在主要貨幣和高質量資產中進行重點配置。外匯儲備資產除安全要求外，還需要保持充分的流動性，不僅要滿足一般對外支付需求，如進口國內需要的物資和技術，支持企業走出去，還要在資本可能出現快速流出、貨幣面臨較大壓力的情況下，有效發揮保障國家經濟金融穩定安全的作用。波動性大、市場容量小、流動性差的資產不適合外匯儲備大規模投資。

自2003年以來，我國逐步通過國內雜金提純以及國內市場交易等方式，增加了黃金儲備454噸。目前我國黃金儲備已達到1054噸，在各國公布的黃金儲備中，只有6個國家超過1000噸，我國排名第五。

郭田勇（中央財經大學教授）：

增持美國國債是一種無奈的選擇。從存量上看，外匯儲備有很大部分資產是美國國債，如果減持美債可能引發存量資產的貶值。美債具有流動性強、收益率高等優點。現在也沒有更好的吸引資金的投資渠道。

從增量來看，我國國際收支雙順差格局還將保持，因此未來持有的美國國債到期時，可以在外匯儲備的結構上不斷地對增量進行調整�？梢栽黾狱S金、石油儲備。但這兩者的量相較于外匯儲備的資金量來說確實很小。未來外匯儲備的運用除了國家外匯管理局進行分散投資以外，還可以鼓勵企業海外投資，以及鼓勵藏匯于民。

張明（中國社科院世經所國際金融室副主任）：

為了降低中國外匯儲備對美國國債的風險暴露水平，中國央行有兩種選擇。第一種選擇是要求美國政府就美國國債市場價值提供可信的保證，將此作為是否繼續購買美國國債的前提條件。例如，要求美國政府將美國國債的收益率與通脹指數掛鉤，就可以很好地防范未來的通脹風險。第二種選擇是利用目前的時間窗口，顯著增持能源、大宗商品的現貨、期貨或相關供應商的股權，以對沖未來美元貶值、能源與大宗商品價格飆升的宏觀經濟風險。

劉煜輝（中國社科院中國經濟評價中心主任）：

外匯儲備不是財政性資產，不能直接用于國內。向國內經濟體直接注入貨幣的做法不合常理。外儲內用可以考慮兩個方面，一是對外投資，二是進口。

目前，外匯儲備集中在官方儲備的運用并不理想，包括中投公司的運作，也未必達到了當初設想的初衷。因為主權基金牽涉到了國際戰略間的平衡問題。新加坡的淡馬錫模式可以成功，但作為世界戰略大國的中國，這一模式并不可復制。

最近中鋁收購力拓，以及中國與俄羅斯簽訂了250億美元保證3億噸原油供給的合作等外儲運用，方向著眼于中國未來長期的發展，值得稱贊，比利用外匯儲備購買美國國債要好。因為中國經濟受到兩大約束，一是市場約束，二是資源約束，這兩大約束應該得到緩解。

外儲運用更重要的方向是中國企業的轉型。中國企業現在在全球產業價值鏈中處于產業末端，所以其未來轉型的一個重要方向就是向產業價值鏈的兩端延伸。外匯儲備在戰略運用上應該更拔高一些。（記者任曉）