學習網訊據參與投標的銀行交易員透露，中國鐵道部昨日在銀行間市場招標的3年期中期票據，中標利率達2.60。而這個結果顯然遠高出市場預期，而一批機構此前認為該票利率偏低而放棄認購，導致以往人氣聚集的鐵道債本次認購倍數不足1.1倍。

本次發行的中票為鐵道部今年第二期中期票據，計劃發行規模200億元。公告顯示，中標利率為2.60，這較本周一剛剛招標的國家電網公司3年期的中票票面2.35明顯走高。

這一結果顯然也讓機構投資者大跌眼鏡。一位大行交易員表示，招標結果顯然遠超出市場預期，機構基本以剛剛發行的國家電網中票做參考，由于該期招標結果2.35的票面利率實在太低，基本沒什么吸引力。據說國家電網公司中票招標結果公布當天，就已經有機構以2.50的收益率在一級半市場叫賣了。

鐵道債由于信用評級高，票面利率一向偏低，因此偏低的收益率致使部分機構沒有參與本期中票的投標，認購倍數也就出現了少有的1.1倍，這樣的認購情況不僅不及前一交易日首度打包招標發行的同期限地方債1.6倍認購，更創出今年以來新債招標的最低水平。

廣發證券固定收益研究員何秀紅表示，鐵道中票招標結果確實超出市場意料之外，不過這和近期中票跟隨金融債弱勢調整脫不了關系。據她介紹，從3月底金融債引發的這波調整以來，3年期金融債收益率水平已經上升了30多個基點，而自上周末開始期限在5年以上的金融債已經有所持穩，但是5年期以下的調整仍尚未結束，市場投資者謹慎心態可能尚未消除，這對期限3年的中票一級市場發行也造成了一些影響。此外，昨日招標的鐵道部中票利率在短短間隔2個交易日，就在周一招標的國家電網中票票面利率上走高了25個基點，和國家電網中票票面過低有一定的關系。畢竟目前同期限的金融債收益率都已經在2.20左右的水平，國家電網中票票面只有2.35，顯然也有些過低。