|
 |
|
 |
| |
食品飲料業：4月行業整體表現較好推薦(研報)
從二級市場表現來講，2009年4月食品飲料行業整體漲幅超過上月，絕對漲幅為7.17，且跑贏滬深300指數6.60％。我們認為造成行業整體表現較好的主要原因是前期食品飲料行業漲幅較小所引起的補漲。另外，本月行業內有702,002,662股限售流通股解禁，解禁壓力較上月有所釋放。
目前食品飲料行業總體估值處于歷史地位，是此次反彈中走勢最弱的行業。從配置的角度，資金有向防御型行業過渡的需求，行業有估值修正的動力。我們看好的子行業有：乳業、肉制品加工和白酒。
雖然近四個月的月產量同比增速下滑較多，但各子行業除了機制糖行業的月產量下降之外，其他子行業的2009年3月的月產量均出現了增長。其中比較突出的是果汁飲料子行業，連著兩個月均呈現產量環比正增長。形成鮮明對比的是啤酒子行業產量同比驟降。
整體看，農產品價格繼續保持下行趨勢。豬肉價格較上月同比下降了7.51，已經幾近于2007年6月份的價格；黃豆、豆油(資訊,行情)(資訊,行情)、豆粕(資訊,行情)(資訊,行情)的價格也是一路跌勢；農產品價格下跌對農產深加工行業影響相對較小，對向下游轉嫁成本較弱的初級加工品影響較大。
與港股比較，雖然整體上估值仍有較大差距。但我們發現接近終端類快速消費品如中國旺旺、中國食品、康師傅09年的估值已經與A股上市公司十分接近。我們認為食品飲料類上市公司的合理估值范圍為25－27倍，行業系統性被低估，行業整體有20％以上的上漲空間。
|
| |
| [打印此文][關閉窗口][返回頂部] |
| |
|
 |
|
