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      標 題:南寧糖業:糖業轉牛提升公司估值--學習網
      日 期:2009/5/26  源 自:中華職工學習網 【字體: 字體顏色
     
    南寧糖業:糖業轉牛提升公司估值

      國海證券發布報告指出,糖價上升帶來公司盈利能力的提高。隨著消費高峰來臨,糖價將繼續上升,09年全年銷售均價可能達到3700元/噸。分析師預計公司食糖減產幅度在25%左右,加上去年庫存的11萬噸,全年銷售量約為63萬噸。預計公司2009、2010年的每股收益為0.52、0.90元,對應的PE分別為24、14倍,PB分別為2.64、2.41倍。糖價每變動100元/噸,對EPS的影響約為0.12元。給予公司“增持”評級。

      分析師認為,09年是我國食糖業的轉折之年。08/09榨季食糖供需將出現緊平衡或略有缺口。從4月份的累計產量及收榨情況看,本榨季食糖減產數量已經明朗,預計減產250萬噸。從各含糖食品前三個月的產量增速粗略計算,預計銷量將與上榨季基本持平。

      為彌補國內缺口,預計本榨季原糖進口量將達到300萬噸。由于國內食糖供應短缺,印度政府已采取限制廠商庫存、增加市場投放措施。但隨著產量預測值的不斷下調,仍需采取進口措施滿足國內需求。政府已取消白糖進口關稅,同時批準進口原糖后不再需要履行復出口白糖的義務。目前已進口200萬噸原糖。下榨季可能仍供不應求。預計隨著下榨季蔗價上調,甘蔗種植面積擴大,ISMA預測09/10年度印度產糖量有望回升到2000萬噸。但即使加上年初庫存,可能仍無法滿足國內將近2250萬噸的年消費需求量。食糖價格重心將逐步上移,09年最高將或能達到4000元/噸。

      機構來源:國海證券


     
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